lvbocanhe.com.cn 投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬噸，關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右，我們預(yù)測2013年5月份粗鋼日均產(chǎn)量為215萬噸。

　　有別于市場的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬噸時，行業(yè)仍難以實現(xiàn)整體性盈利;鋼價漲跌取決于市場預(yù)期差及成本的變化。

　　估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于227萬噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負債表推動。關(guān)注受周期股推動的估值上漲，以及具備安全邊際個股的選擇。

　　股價表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補漲。

　　風(fēng)險因素：整體需求低于預(yù)期;周期股整體性的大幅下滑。

　　本周國內(nèi)鋼材市場跌勢加劇。Myspic綜合指數(shù)131.5點，較上周下跌1.01%。扁平材指數(shù)119.5點，較上周下跌1.42%，其中中厚板、熱軋板卷分別下跌0.97%、1.97%。長材指數(shù)報收146.1點，較上周下跌0.81%。期螺繼續(xù)走低，經(jīng)濟整體復(fù)蘇疲弱，粗鋼產(chǎn)量高企，鋼廠卻未見減產(chǎn)跡象，在鋼市供需矛盾仍未緩解情形下，本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場仍處下跌通道中，各主要品種價格呈普跌態(tài)勢，其中熱卷周跌幅達1.97%。